На момент запуска в 1970 г. Dodge Challenger был довольно перспективным автомобилем семейства "пони-каров", но всего за четыре года условия на рынке коренным образом изменились. Сначала страховые компании резко повысили взносы за машины с большими двигателями, которые чаще всего ставили под угрозу безопасность дорожного движения. Потом американское правительство начало борьбу с загрязнением воздуха, обязав автопрозводителей снизить степень сжатия своих моторов для перехода на неэтилированный бензин и указать мощность не в валовых, а реальных лошадиных силах. Наконец, в 1973 г. грянул топливный кризис, вызванный арабским нефтяным эмбарго, из-за чего американцы столкнулись с дефицитом бензина. Всё это привело либо к исчезновению, либо к перерождению высокопроизводительных автомобилей во что-то иное. Dodge Challenger не смог адаптироваться к новым реалиям и был снят с производства в 1974 г. К концу десятилетия под этим названием была выпущена совсем другая модель - компактное купе с 4-цилиндровым двигателем Mitsubishi.

В 1972 г. агрессивный дизайн Dodge Challenger был смягчён: автомобиль получил привязанную к бамперу решётку радиатора "грустный рот", более открытые фары и двойные прямоугольные задние фонари. В таком виде он оставался до 1974 г., и единственным отличием последующих годов выпуска стали передние (1973) и задние (1974) бамперы с вертикальными резиновыми элементами, защищавшими от повреждений при ударе на скорости до 8 км/ч. В 1972-1974 гг. Dodge Challenger был доступен только с кузовом купе. Кабриолеты и улучшенные хардтопы SE исчезли, как и высокопроизводительный пакет R/T. На смену последнему пришла спортивная модификация Rallye, которая имела декоративные воздуховоды в передних крыльях с выходившими из них "стробоскопическими" полосками, воздухозаборники NACA в капоте и специальные шины F70 х 14.

Базовый Challenger в 1972 г. оснащался 3.7-литровым рядным 6-цилиндровым двигателем Slant Six 225 мощностью 110 л.с. в паре с 3-ступенчатой механической или 3-ступенчатой автоматической коробкой передач. На Challenger Rallye стандартным был 5.2-литровый мотор V8 318 мощностью 150 л.с., а за доплату предлагался 5.6-литровый V8 340 с 4-камерным карбюратором и двойным выхлопом, мощностью 240 л.с. Вместе с ним можно было заказать 4-ступенчатую механическую коробку передач и задний мост Performance Axle (самоблокирующийся дифференциал Sure-Grip с отношением 3,55:1). Крупногабаритные агрегаты V8 440 и Hemi V8 426 на Challenger больше не устанавливались. В 1972 г. был отменён и 6-цилиндровый двигатель, а в 1974 г. на смену V8 340 пришёл 5.9-литровый V8 360 мощностью 245 л.с. Продажи Dodge Challenger составили 26663 ед. в 1972 г., 32596 ед. в 1973 г. и 16437 ед. в 1974 г.