В 1959 г. самым престижным автомобилем в мире снова стал Rolls-Royce Phantom. Однако пятое поколение этой модели заменило не ультраэксклюзивный Phantom IV, а архаичный Rolls-Royce Silver Wraith, разработанный ещё в 1938 г. Если Phantom IV 1950-1956 гг. создавался исключительно для британской королевской семьи и лидеров зарубежных государств, то Phantom V был рассчитан на самых богатых представителей других сословий: от президентов и губернаторов до звёзд кино и эстрады. С 1959 по 1968 гг. компания продала 516 экземпляров Phantom V. Среди покупателей были королева Елизавета II, губернатор Гонконга, шах Ирана Мохаммед Реза Пехлеви, король Норвегии Олаф V, президент Югославии Иосип Броз Тито и музыкант Джон Леннон.

Rolls-Royce Phantom V был построен на шасси Silver Cloud II с удлинённой до 3683 мм колёсной базой. Он оснащался 6.2-литровым алюминиевым двигателем V8 90° с нижним распредвалом и двумя карбюраторами SU. Мощность оценивалась как "адекватная" и обеспечивала максимальную скорость 160 км/ч при общем весе не менее 2500 кг. В комплектацию входили барабанные гидравлические тормоза, 4-ступенчатая автоматическая коробка передач Hydramatic и усилитель руля. Вместе с введением Silver Cloud III в 1962 г. автомобиль получил сдвоенные фары и повышенную степень сжатия.

Для Phantom V всё ещё не предусматривалось заводского кузова: шасси отправлялись в ателье James Young или Mulliner Park Ward. Первое предлагало более классический дизайн с резко изогнутой линией крыльев, "накладным" багажником и ниспадающими задними стойками "Razor's Edge", а для Park Ward был характерен стиль 50-х гг. с объёмным багажником и высокой крышей. Существовало три типа кузова: 5-ти или 7-местный лимузин, Sedanca de Ville с отодвигаемой передней частью крыши и Landaulet с мягкой крышей над задними сиденьями. На некоторых экземплярах встречалась двухцветная окраска, плетёная боковая отделка и виниловая крыша. Салон в каждой машине делался с учётом индивидуальных предпочтений каждого клиента. Зачастую он был похож на интерьер роскошного особняка, с мебелью из ценных пород дерева, кожей Conolly и шерстяными коврами Wilton. За дополнительную плату ставились всевозможные аксессуары: бары, телевизоры, холодильники, радиотелефоны и т.д., в стандартное оборудование входили откидные сиденья, столики для пикника, стеклянная перегородка в салоне и кондиционер.

Rolls-Royce Phantom V с кузовом ландоле, построенный в 1967 г. по заказу главы коммунистической партии Румынии Николае Чаушеску. Автомобиль был оснащён почти всеми доступными опциями, включая регулируемое по высоте заднее сиденье, коктейль-бар, холодильник для вина, телевизор, два кондиционера и флуоресцентное освещение для ночных парадов. Вся эта капиталистическая роскошь обошлась румынскому правительству в ₤20000. Но Чаушеску не смог воспользоваться машиной: по жалобе одного высокопоставленного члена Политбюро State Landaulet вернули обратно в Великобританию в обмен на обычный Rolls-Royce Silver Shadow. Следующими владельцами ландоле стали Эрл и Бонни Хиты из Питтсбурга (Пенсильвания). Они сдавали свой Phantom V в аренду для визитов британской королевы на Бермуды (1975) и Каймановы острова (1983).