До войны автомобили Peugeot были прогрессивны в плане дизайна и довольно консервативны в плане механики. Достичь баланса между формой и содержанием компания смогла в 1948 г., выпустив на редкость удачную модель Peugeot 203. Её разработка началась сразу после освобождения Франции войсками союзников, но нехватка материалов заставила отложить производство на несколько лет. Автомобиль был представлен на Парижском автосалоне 1947 г. и появился в свободной продаже в 1949 г. Подготовленный на смену Peugeot 202, он впервые в истории Peugeot получил несущий кузов без отдельной рамы.
Peugeot 203 оснащалась превосходным рядным 4-цилиндровым двигателем с полусферическими камерами сгорания, алюминиевой головкой блока и клапанным механизмом OHV, объёмом 1290 см3 и мощностью 42 л.с. (с 1952 г. - 44 л.с.). Его конструкцию скопировали инженеры Chrysler, создавая легендарный мотор Hemi V8. Максимальная скорость автомобиля составляла 115-120 км/ч, расход топлива - от 8 до 14 л/100 км. В стандартную комплектацию входила 4-ступенчатая механическая коробка передач с овердрайвом и рычагом на рулевой колонке, полностью синхронизированная в 1954 г. В отличие от Citroen и Panhard, Peugeot сохранила верность заднеприводной компоновке. Передняя подвеска была независимой на поперечной рессоре, задняя - зависимой на продольных рычагах и пружинах с тягой Панара. На всех колёсах стояли барабанные тормоза с гидравлическим приводом. В салоне Peugeot 203 имела дешёвую тканевую отделку, резиновые коврики, окрашенную в цвет кузова металлическую панель приборов и пластиковый руль.
На внешность Peugeot 203 оказали влияние американская Chevrolet Fleetline и немецкий Opel Kapitan, но это нисколько не затрагивало её индивидуальность. Модная в то время крыша фастбэк, капот аллигаторного типа и выпуклые крылья с интегрированными фарами сочетались с типично французскими закруглёнными окнами, передней парой суицидальных дверей, ниспадающей боковой линией из нержавеющей стали и простой горизонтальной решёткой радиатора. Коэффициент аэродинамического сопротивления составлял всего 0,36, несмотря на плоское лобовое стекло и торчащую из заднего крыла горловину бензобака. Капот украшала голова льва с разинутой пастью, которую признали опасной и запретили в 1959 г. В 1953 г. модель была оборудована более широким гнутым задним стеклом, вентиляционными форточками в передних боковых окнах, крышкой бензобака и полукруглым спидометром над рулевой колонкой вместо прежнего квадратного по центру торпедо.
Самым распространённым кузовом для Peugeot 203 был 4-дверный фастбэк-седан (Berline) с металлическим люком над передними сиденьями. С 1949 г. в качестве альтернативы предлагался 4-дверный кабриолет с фиксированными рамками боковых окон - Berline Decouvrable. В 1950 г. появились грузопассажирские модификации с удлинённой колёсной базой (2780 мм): 5-дверные универсалы Commerciale (с двумя рядами сидений) и Familiale (с тремя рядами сидений), фургон Furgonette и пикап Camionette. Затем последовали двухдверные спортивные версии Cabriolet (1951-1956) и Coupe (1952-1954), но особым спросом они не пользовались. Также существовали специальные варианты седанов, купе и кабриолетов Peugeot 203 Darl'Mat от парижского дилера Эмиля Дарлмата. Они отличались от заводских машин решёткой радиатора в стиле Cadillac, хромированными молдингами, изменённой крышкой багажника с небольшим центральным плавником, юбками на задних колёсах и улучшенной внутренней отделкой. За доплату некоторые экземпляры оснащались нагнетателем Constantin или 1.5-литровым мотором от Peugeot 403.
Peugeot 203 занимала до 20% французского рынка легковых машин, уступая только более дешёвой Renault 4CV. Благодаря таким качествам, как практичность, надёжность, экономичность и маневренность, она была популярна и на вторичном рынке, где теряла в цене гораздо медленнее своих конкурентов. Модель экспортировалась в Западную Германию и другие европейские страны, а с 1953 г. производилась в Австралии. Завоевать Зелёный континент Peugeot 203 сумела в 1956 г., одержав победу в марафоне Round Australia Trial протяжённостью 19300 км. Не менее значимым достижением стал "Африканский рейд" Андре Мерсье и Шарля де Кортанзе, которые в 1951 г. за 17 дней преодолели 15000 км из Кейптауна в Алжир. Автомобиль также выступал в гонках Mille Miglia и 24 часа Ле-Мана, занимал 1-е места в ралли 1000 озёр 1952 и 1955 гг. и 2-е место в ралли Монте-Карло 1954 г. Всего с 1948 по 1960 гг. на заводе в Сошо было построено 685828 ед. Peugeot 203. На смену ей пришла бюджетная модификация Peugeot 403 Sept (7CV) с 1.3-литровым двигателем.
