Современный Fiat 500 был представлен в Турине в 2007 г., ровно через 50 лет после дебюта в 1957 г. заднемоторной малолитражки Fiat Nuova 500, разработанной Данте Джакозой. В дизайне этих двух машин много общего, несмотря на то, что новый Fiat 500 на 580 мм длиннее, на 300 мм шире и на 160 мм выше своего прародителя, и колёсная база у него на 460 мм больше (2300 мм). Публика узнала о намерении Fiat возродить популярную микролитражку в 2004 г. на Женевском автосалоне, где был выставлен концепт-кар Fiat Trepiuno с 2-дверным 4-местным ("3+1", итал. tre-piu-uno) кузовом хэтчбэк в ретро-стиле, спроектированным Роберто Джиолито из Центра стиля Fiat. В 2007 г. Fiat 500 поступил в серийное производство на заводе в Тыхы (Польша), а в 2008 г. он получил титул "Европейский автомобиль года". К 2010 г. компания продала первые 500000 ед., а в 2020 г. количество произведенных автомобилей достигло отметки 4 млн. единиц. Это значит, что новый Fiat 500 обошёл по продажам оригинальный Fiat 500, произведенный в количестве 3.9 млн. экземпляров.

Компоновка у старого и нового Fiat 500 прямо противоположная: у первого двигатель находился сзади перпендикулярно ведущей задней оси, а у второго он расположен спереди поперечно, параллельно валам трансмиссии и ведущей передней оси. С 2007 г. на Fiat 500 устанавливаются три рядных 4-цилиндровых силовых агрегата, отвечающих стандартам Euro5: 8-клапанный бензиновый объёмом 1242 см3 и мощностью 69 л.с., 16-клапанный бензиновый объёмом 1368 см3 и мощностью 100 л.с. и 16-клапанный турбодизельный Multijet объёмом 1248 см3 и мощностью 75 л.с. Они предлагаются с 6-ступенчатой механической коробкой передач или с 5-ступенчатой роботизированной Dualogic. В 2010 г. в линейку был добавлен турбированный 2-цилиндровый мотор TwinAir объёмом 875 см3 и мощностью 85 л.с., признанный самым экологичным бензиновым двигателем в мире, а позже появилась и его атмосферная версия объёмом 964 см3 и мощностью 60 л.с. В 2009 г. на Женевском автосалоне был представлен кабриолет Fiat 500C, у которого открывается только центральная часть крыши, как у раннего Nuova 500 Transformabile.

После объединения с корпорацией Chrysler компания Fiat получила возможность вернуться на американский рынок, откуда она ушла в 1984 г. С 2011 г. американская модификация Fiat 500 производится на заводе в Толуке (Мексика). Она оснащается бензиновым 1.4-литровым 4-цилиндровым двигателем Multiair мощностью 101 л.с. в паре с 5-ступенчатой механической или 6-ступенчатой автоматической коробкой передач. Кроме того, в 2013 г. только в США поступил в продажу полностью электрический Fiat 500e. Этот автомобиль приводится в движение электромотором мощностью 111 л.с., который питается от литий-ионного аккумулятора с запасом хода 160 км. Внешне Fiat 500е отличается закрытым воздухозаборником, задним спойлером и другими аэродинамическими улучшениями, сокращающими коэффициент Cx до 0,311.

Семь подушек безопасности в стандартной комплектации обеспечили Fiat 500 пять звёзд по результатам краш-теста Euro NCAP. Автомобиль также оборудован антиблокировочной системой ABS, программой стабилизации ESP, противоскользящей функцией ASR и гидравлическим усилителем тормозов HBA. В 2015 г. Fiat 500 подвергся незначительному рестайлингу, и теперь на все модификации устанавливаются светодиодные фары и мультимедийная система Uconnect с сенсорным экраном, голосовым управлением, функцией Bluetooth, подключением для смартфона и шестью динамиками. В список опций входят система старт-стоп, камера заднего вида и встроенная GPS-навигация TomTom. Fiat 500 доступен в трёх уровнях отделки (Easy, Pop и Sport), не считая высокопроизводительных версий от Abarth. В разные годы выпускались и всевозможные ограниченные издания. В 2012 г. на платформе SUSW была разработана самостоятельная 5-дверная модель Fiat 500L, а в 2015 г. за ней последовал кроссовер Fiat 500X. 

Концептуальное купе на базе Fiat 500 от Zagato, представленное на Женевском автосалоне 2011 г. Оснащалось турбированным 2-цилиндровым мотором TwinAir мощностью 105 л.с. и эксклюзивными 17-дюймовыми хромированными колёсами с синтетическими вставками APP-TECH и шинами 205/40 R17. Вопрос о выпуске серийной версии так и не был решён.