Во 2-й половине 60-х гг. в Австралию пришла американская мода на muscle-кары - небольшие спортивные автомобили с мощными двигателями V8. Первым из них в 1967 г. на рынке появился седан Ford Falcon GT, а через год компания Holden представила свою высокопроизводительную модель - Holden Monaro. Фактически это была модификация среднеразмерной серии HK с 2-дверным кузовом хардтоп. Её дизайн разрабатывался в Австралии, но имел ряд общих элементов с американскими машинами GM, в частности профиль в форме бутылки "Кока-Колы". Изначально для Holden Monaro был построен специальный мотор V8 объёмом 4150 см3, но когда выяснилось, что под его капотом поместятся и американские V8 "Small block" от Chevrolet, предпочтение отдали им. На базовую версию были установлены рядные 6-цилиндровые силовые агрегаты из "красного" поколения, объёмом 2639 (108 л.с.) и 3050 (126 или 145 л.с.) см3. Monaro GTS получил V8 307 объёмом 5025 см3 (210 л.с.) и V8 327 объёмом 5354 см3 (250 л.с.), в комплекте с тахометром на центральной консоли. Holden Monaro GTS 327 оснащался только 4-ступенчатой механической коробкой передач, остальные модификации были доступны с 3-ступенчатой механической или 2-ступенчатой автоматической Powerglide. Журнал Wheels присудил Holden Monaro титул Автомобиля года-1968.

В 1969 г. был выпущен обновлённый Holden Monaro серии HT, который отличался пластиковой решёткой радиатора, увеличенными задними фонарями и пересмотренной панелью приборов. Линейка 8-цилиндровых моторов теперь состояла из 4.2-литрового V8 253 мощностью 185 л.с., 5-литрового V8 307 мощностью 210 л.с. и 5.7-литрового V8 350 мощностью 300 л.с. (275 л.с. с автоматической трансмиссией). В 1970 г. на следующем поколении Monaro, серии HG, появились передние дисковые тормоза. В 1971 г. ему на смену пришла серия HQ с новым кузовом. Holden Monaro 1968-1970 гг. успешно выступал в местных соревнованиях: на его счету победы в гонке Bathurst 500 в 1968 г. и в Австралийском туринговом чемпионате (АТСС) в 1970 г. 

Во втором поколении двухдверный Holden Monaro выпускался уже в трёх модификациях: базовой, спортивной Monaro GTS и роскошной Monaro LS. По уровню отделки и комплектации они соответствовали седанам Belmont, Kingswood и Premier, основанным на общей платформе HQ (1971-1973). Новый дизайн купе перекликался с американской Chevrolet Chevelle 1970-1972 гг., особенно версия Monaro LS со сдвоенными фарами. Автомобиль получил большое выпуклое заднее стекло с прямыми стойками крыши, встроенные в задний бампер двойные прямоугольные фонари и утопленную прямоугольную решётку радиатора. Базовый Holden Monaro оснащался рядным 6-цилиндровым двигателем Red объёмом 2830 см3, а на Monaro LS ставилась его увеличенная версия объёмом 3310 см3, 4.1-литровый V8 253, 5-литровый V8 308 или 5.7-литровый Chevrolet V8 350. Последние три мотора были доступны и на Monaro GTS, в паре с 4-ступенчатой механической или 3-ступенчатой автоматической коробкой передач, но в топовой комплектации GTS350 5.7-литровый агрегат развивал 275 л.с. Однако статусом австралийского muscle-кара Monaro GTS уже не обладал, даже в гонках его сменил более лёгкий 6-цилиндровый Holden Torana GTR XU-1.

В 1973 г. у Holden Monaro GTS появилась 4-дверная версия, сделанная на базе седана Kingswood. Тогда же модификацию GTS ненадолго стали выделять контрастными цветами. В серии HJ (1974-1975) Holden Monaro получил фронтальный дизайн в стиле Chevrolet Monte Carlo 1970-1972 гг., с одинарными круглыми фарами в квадратных ячейках или с двойными в прямоугольных ячейках у Monaro LS. Базовое купе сняли с производства вместе с двигателем V8 350, так что самым мощным остался 5-литровый V8 308. Для Monaro GTS стали доступны передний и задний спойлер. До 1975 г. было продано всего 606 ед. Holden Monaro GTS (HJ), включая 337 купе. В следующей серии HX (1976-1977) в линейке Monaro GTS остался только седан, впоследствии переименованный в Holden GTS, а купе называлось Monaro LE.