Ferrari 488 выглядит как глубоко модернизированная версия модели 458 Italia, но по уровню производительности и технологическим решениям это две совершенно разные машины. Впервые с 90-х гг. компания вернулась к трёхзначному индексу, обозначающему объём одного цилиндра, несмотря на то, что последние 40 лет все 8-цилиндровые спорткары именовались по другому принципу. Закрытая версия получила название 488 GTB (Gran Turismo Berlinetta), а открытая - Spider. Первая была представлена на Женевском автосалоне 2015 г., вторая - через полгода на автосалоне во Франкфурте. Оба кузова разработала собственная дизайн-студия Ferrari под руководством Флавио Манзони. По форме они практически повторяют контуры Ferrari 458, но все внешние панели у них новые. Ferrari 488 GTB отличается узким носом от болида Формулы-1, светодиодными фарами в стиле LaFerrari, широкими передними воздухозаборниками с чёрной сеткой, сужающимся задним стеклом, органично вписанным задним спойлером и утопленными боковыми воздухозаборниками, как у Ferrari 308 GTB. Родстер имеет складывающуюся жёсткую крышу и разделённую на две части крышку моторного отсека с двумя длинными контрфорсами.

Основу Ferrari 488 составляют алюминиевый монокок с колёсной базой 2650 мм и отдельный задний подрамник, на котором смонтированы силовой агрегат, трансмиссия и ведущий мост с многорычажной задней подвеской. Новый алюминиевый двигатель V8 90° объёмом 3855 см3 оснащён четырьмя верхними распредвалами (DOHC), четырьмя клапанами на цилиндр, сухим картером, прямым впрыском топлива и двумя спиральными турбонагнетателями IHI/Honeywell, в которых лопасти турбин сделаны из титан-алюминиевого сплава низкой плотности, уменьшающего инерцию и сопротивление воздуха. Мотор развивает 670 л.с. (на 100 л.с. больше, чем у Ferrari 458), при этом средний расход топлива составляет 11.4 л/100 км, а выбросы CO2 - 260 г/км. В стандартную комплектацию входят 7-ступенчатая полуавтоматическая коробка передач Getrag с двойным сцеплением, карбон-керамические дисковые тормоза диаметром 398 мм спереди и 360 мм сзади и 20-дюймовые 5-спицевые колёса с шинами 245/35 ZR20 спереди и 305/30 ZR20 сзади.

Двухместный салон у Ferrari 488 спроектирован так, чтобы все приборы и органы управления находились в поле зрения водителя. Автомобиль имеет многофункциональное рулевое колесо, двухцветный кокпит с треугольными решётками вентиляции, отделённую от него центральную консоль в виде алюминиевой ручки и вентилируемые спортивные сиденья с кожаной отделкой. Электронный дифференциал E-Diff3, контроль тяги F1-Trac, устройства ABS и EBD с функцией Ferrari Pre-Fill, адаптивная подвеска SCM-E и контроль угла скольжения SSC2 интегрированы в единую электронную систему, регулирующую поведение машины при любых обстоятельствах. Большую роль в характеристиках Ferrari 488 играют элементы активной аэродинамики: вихревые генераторы в переднем бампере и регулируемые клапаны в заднем диффузоре, а также продуваемый снизу задний спойлер и горизонтальные планки в боковых воздухозаборниках.

У Ferrari 430 ультимативная дорожная модификация обозначалась как Scuderia, у Ferrari 458 - Speciale, а у Ferrari 488 она называется Pista - итал. “трек”. Версия купе была представлена на Женевском автосалоне 2018 г., Spider - на конкурсе элегантности в Пеббл-Бич. Обе машины получили значительные усовершенствования аэродинамики, ранее применённые в гоночных модификациях 488 GTE и 488 Challenge. Прежде всего это внутренние каналы, которые проводят воздушные потоки от изогнутого переднего воздухозаборника S-Duct к отверстию в капоте и от воздухозаборников в задних крыльях к отверстиям под спойлером. В сочетании с пересмотренной структурой днища и заднего диффузора это даёт на 20% больше прижимной силы, чем у Ferrari 488 GTB. Кроме того, автомобиль стал на 91 кг легче благодаря упрощённой внутренней отделке из углеродного волокна и алькантары, а также доступным в качестве опции 20-дюймовым полым карбоновым дискам.

Мощность 3.9-литрового битурбированного двигателя V8 на Ferrari 488 Pista увеличена с 670 до 720 л.с. Этому способствуют новые распределительные валы, более крупный интеркулер, усиленные поршни, титановые шатуны и выпускные коллекторы из сплава Inconel. 7-ступенчатая ​​трансмиссия с двойным сцеплением имеет гоночный режим, в котором передачи переключаются за 30 миллисекунд. В оснащение также вошли электронный дифференциал E-Diff3, пересмотренная система контроля угла бокового скольжения, противобуксовочная система F1-Trac, магнитореологическая подвеска и новая система регулирования боковой динамики Ferrari Dynamic Enhancer, настраивающая давление в тормозных суппортах в зависимости от условий вождения.