В середине 90-х гг. компания Callaway была не просто ведущим тюнером Corvette, но ещё и производителем конкурентоспособных гоночных автомобилей для Ле-Мана. В 1994 г. она построила на базе Corvette C4 четыре гоночных купе Callaway C6 SuperNatural Corvette Le Mans, одно из которых в 1995 г. заняло 2-е место в Ле-Мане в классе GT2. Затем последовал менее удачный проект Callaway C7R для категории GT1, прекращённый после изменений в регламенте соревнований в 1997 г. Далее фирма снова сосредоточилась на классе GT2, но для этого ей потребовалось создать новую модель, уже на основе пятого поколения Corvette. Разрабатывалась она не в США, а в Германии, в сотрудничестве с предприятием IVM Engineering, а оформлением кузова занимался канадский дизайнер Пол Дойчман.

Дорожная версия Callaway C12 была представлена на Женевском автосалоне 1998 г. С Corvette C5 она разделяла шасси, панель приборов, двери и крышу, всё остальное было полностью переделано. Кузов Callaway C12, изготовленный из стекловолокна, углепластика и кевлара, отличался большими фиксированными фарами, выпуклым капотом, овальной решёткой радиатора, аэродинамическими обвесами, вентиляционными отверстиями в крыльях и треугольными задними фонарями. Под капотом устанавливался модифицированный 5.7-литровый алюминиевый двигатель V8 LS1 мощностью 440 л.с. или его гоночная 6.2-литровая версия мощностью 482 л.с., в паре с 6-ступенчатой механической или 4-ступенчатой автоматической коробкой передач. Другое оборудование подбиралось в соответствии с пожеланиями клиента.

Всего с 1998 по 2002 гг. было построено 25 экземпляров Callaway C12. Большинство из них имели кузов купе с фиксированной крышей, но была и одна тарга, а также один кабриолет и два родстера. Два автомобиля в модификации Callaway C12R были подготовлены для участия в Ле-Мане в классе GTS. Один из них выступил в гонке в 2001 г., но сошёл с трассы после 98 кругов из-за перегрева.