В 1983-1997 гг. Mercury Cougar была копией автомобиля Ford Thunderbird, что не способствовало её популярности. Только к концу 90-х гг. компания Ford отказалась от политики "бейдж-инжиниринга" и представила на автосалоне в Лос-Анджелесе 1998 г. восьмое и последнее поколение этой модели, непохожее на все предыдущие. Машина разрабатывалась европейским филиалом Ford в качестве замены для Ford Probe. За основу взяли переднеприводную платформу от компактного седана Ford Mondeo, который продавался в США как Ford Contour и Mercury Mystique. Обтекаемый 3-дверный кузов купе дизайнеры оформили в стиле "New Edge", резко наклонив поясную линию вперёд, чтобы создать ощущение динамики. В список оснащения включили два поперечно расположенных двигателя: 2-литровый рядный 4-цилиндровый Zetec мощностью 125 л.с. и 2.5-литровый Duratec V6 DOHC мощностью 170 л.с.; оба предлагались с 5-ступенчатой механической или 4-ступенчатой автоматической коробкой передач. Mercury Cougar также комплектовалась независимой подвеской всех колёс (на стойках Макферсона спереди и многорычажную сзади), а в пакете Sport Package - передними и задними дисковыми тормозами и 16-дюймовыми легкосплавными колёсами. В Северной Америке Mercury Cougar не имела аналога в линейке Ford, но в Европе и Австралии она продавалась как Ford Cougar. В 2002 г. её сняли с производства в рамках очередной рационализации модельного ряда.