Lancia Lambda была важной вехой в развитии мирового автопрома. Ни один другой автомобиль 20-х гг. не мог сравниться с ней по количеству применённых в нём технических инноваций: верхневальный двигатель V4 с узким блоком, независимая передняя подвеска, тормоза на всех колёсах и, самое главное - первый в истории кузов несущей конструкции. Это было изобретение Винченцо Лянчи, запатентовавшего "самонесущий корпус без отдельного шасси" в 1918 г. По легенде, он позаимствовал эту идею из судостроения, убедившись во время своих плаваний, что корабли имеют более прочную структуру, чем автомобили. Лянча понимал, что идёт на определённый риск, запуская столь необычную модель в производство, но он любил такого рода авантюры, ещё когда был гонщиком. В результате Lancia Lambda принесла ему коммерческий успех, несмотря на то, что машины с аналогичными несущими кузовами получили массовое распространение только спустя 30 лет.

Lancia Lambda имела пространственный каркас из стальных труб коробчатого сечения, к которому посредством заклёпок крепились кузовные панели, в том числе сплошные боковины с вырезанными в них небольшими дверцами. Несущую функцию также выполняли туннели карданного вала и ведущей задней оси, которые располагались выше, чем у машин с отдельной рамой, что обеспечивало низкий центр тяжести. Под капотом близко к передней оси располагался экзотический двигатель V4 водяного охлаждения, состоявший из двух легкосплавных блоков по два цилиндра, соединённых под углом всего 13°, чугунных головок с плоскими камерами сгорания и двумя верхними клапанами на цилиндр, одного верхнего распредвала (SOHC) и короткого коленчатого вала с тремя коренными подшипниками. На первых сериях Lambda его объём составлял 2121 см3, мощность - 49 л.с., и работал он в паре с 3-ступенчатой механической коробкой передач и многодисковым сухим сцеплением. Ещё одной особенностью автомобиля была независимая передняя подвеска свечного типа, с жёсткими стойками, скользящими по ним на пружинах кулаками и телескопическими амортизаторами. Винченцо Лянча выбрал её как оптимальную из 14-ти вариантов независимой подвески, предложенных ему инженером Баттистой Фальчетто. Сзади был установлен традиционный неразрезной мост на полуэллиптических рессорах с фрикционными амортизаторами. Использование больших тормозных барабанов с тросовым приводом на всех четырёх колёсах помогало относительно быстро остановить машину со скорости 100 км/ч.

В заводской программе для Lancia Lambda предусматривался только один тип кузова - Torpedo (4-дверный фаэтон) с матерчатым тентом или съёмной жёсткой крышей с шестью боковыми стеклянными окнами. Этот кузов нравился далеко не всем, и в середине 20-х гг. многие клиенты стали жаловаться Лянче, что не могут воспользоваться услугами кузовных ателье из-за нестандартной конструкции Lambda. Тогда компания разработала версию с отдельным шасси, и стала предлагать её с 1926 г., начиная с 6-й серии Lambda. При этом наряду с короткой колёсной базой (3100 мм) появилась возможность заказать и длинную (3420 мм). На 7-й серии (1926-1928) объём двигателя был увеличен до 2375 см3 (59 л.с.), на 8-й серии (1928-1930) - до 2568 см3 (69 л.с.). В 1928 г. автомобиль стал доступен с закрытым кузовом Berlina от фирмы Weymann. Всего с 1922 по 1931 гг. было произведено около 13000 единиц Lancia Lambda.

Благодаря своей лёгкой и жёсткой конструкции Lancia Lambda успешно выступала во многих соревнованиях. Наибольшую славу компании принесли три родстера от ателье Zagato, которые в 1927 и 1928 гг. принимали участие в гонке Mille Miglia, где побеждали в своём классе и занимали соответственно 4-е и 3-е места в общем зачёте.